[BOOK] 거인의 포트폴리오, 강환국

 

은퇴 이후에는 누구나 전업 투자자이다. 은퇴 이후 30~40년동안 전업투자자로 살아남아야 한다.

요새 강환국 작가의 책을 재미있게 보고 있다. 예전부터 봐야지 하면서 계속 미루다 한번 보게 되니 한권을 다 읽고 다른 책을 찾아서 읽게 된다.

퀀트 투자에 대해서는 아래 순서대로 읽어보면 될 것 같다. 

• 할수있다 퀀트투자 퀀트 기본

https://product.kyobobook.co.kr/detail/S000001969114

할 수 있다! 퀀트 투자 | 강환국 - 교보문고

• 하면된다 퀀트투자 공격형 전략

https://product.kyobobook.co.kr/detail/S000001918164

하면 된다! 퀀트 투자 | 강환국 - 교보문고

• 거인의포트폴리오 방어형 전략

https://product.kyobobook.co.kr/detail/S000001946743

거인의 포트폴리오 | 강환국 - 교보문고

 

투자 심리 등에 대해서는 중복되는 내용이 있으나 한번 읽고서 그전략을 다 이해한 것은 아니니 복습한다고 생각하고 읽어보는 것이 좋은 것 같다. 

 

• 투자의 네기둥, 윌리엄 번스타인
  • 매매타이밍, 종목발굴 10%, 자산배분 90%
• 현명한투자자해제, 신진오
• 추세추종 기반의 동적자산배분
• 주식투자 ETF로 시작하라, 주식투자리스타트, systrader79
• 어떤 경제상황에서도 최대손실을 -15%에서 막아야 한다.
  • 손실을 제한하는 방법을 배워야 한다.
• 낙원계산기
  • 은퇴이후 필요한 자금을 계산해볼 수 있는 사이트
  • 보유자산이 많을 수록, 매월저축자산이 늘어날 수록, 은퇴가 늦어질 수록, 투자수익률이 높아질수록
• 걸림돌은 “나는 경제적 자유를 이루지 못할꺼다”라는 마음가짐이다.
• 우리의 두뇌는 합리적 판단에 익숙하지 않다.
  • 처분효과
    • 조금이라도 오르면 매도하여 수익을 확정하려는 경향
  • 투자에서 과잉확신은 독이다.
  • 통계 대신 그럴듯한 스토리텔리에 혹하는 경우가 많다.
  • 두뇌의 편향을 피하는 방법은 검증된 전략대로 투자하는 것이다.
  • 자기자신 대신 검증된 전략을 믿어라
• CAGR 연복리수익률
  • 원금의 2배되는데 걸리는 시간
  • 72의 법칙, 연복리가 14% 라면 72/14 = 5.1 5년 1개월 후 원금이 2배가 된다.
• 샤프지수 = (연복리수익률 - 무위험수익률)/변동성
  • 샤프지수가 높으면 리스크가 적다
• 투자의 원칙
  • 손실 최소화 MDD 20%를 넘기지 마라
    • 본전만회 심리로 잡주나 코인, 선물옵션에 덤벼들지 마라
    • 손실이 발생하면 존버해서 본전 회복 후 전부 정리하고 투자를 관두게 된다.
      • 더 자산을 보유하여 수익을 얻어야 한다.
    • 투자자산의 가격은 복리로 움직이므로 가격의 움직임을 산술합계하여 계산하는 오류를 범하면 안된다.
  • 손실을 최소화하기 위해 변동성(리스크)를 낮춰야 한다.
  • 1,2를 잊지마라
• 투자로 돈을 버는 방법은 자산배분, 마케타이밍, 종목선정 3가지이다.
  • 자산배분을 먼저 한후 주식비중 중 일부를 개별종목으로 대체 한다.
• 자산배분의 3원칙
  • 우상향하는 자산군을 보유한다.
  • 상관성이 낮은 자산군을 보유한다.
  • 자산군별 변동성을 비슷하게 유지한다.
• 미래예측이 불가능하다는 것을 인정하고 알지 못하는 미래에 대비해야 한다.
• 64 포트폴리오
  • AOR ETF만 매수하면 된다.
• 영구포트폴리오 MDD 12.7%, CAGR 8.8%
• 경제4계절은 수년간 지속되는 경향이 있다.
  • 그러나 경제계절 말기에 투자자들이 이 계절이 영원하리라고 착각하지만 언젠가는 변한다.
  • 언제 어떤 계절이 올지 절대 예측하지 못한다.
  • 어떤 경제계절이던 크게 상승하거나 하락하는 자산군이 있다.
  • 상승하는 자산군이 하락 자산군의 손실을 만회하고 남는다.
    • 따라서 10년단위로 전체 포트폴리오는 상승한다.
• 리스크 패리티 Risk Parity
  • 자산을 금액으로 4등분하지 않고
  • 변동성이 상대적으로 높은 주식과 금의 비중을 줄이고 채권의 비중을 높여서 각 자산군의 변동성 비율을 비슷하게 맞춤
• 절대수익 투자법칙, 김동주 = 내일은 투자왕 김단테, 이루다투자운용일임
• 미중분쟁으로 디커플리링 현실화 경제블록간의 상관성이 약해짐 지리적 분산투자효과가 UP
• 미국리츠와 주식시장의 상관성이 0.6 이상이므로 분산투자효과가 작음
• 비트코인은 자산배분에 적합하지 않지만 트레이딩 자산으로 훌륭하다.
  • 가상화폐투자 마법공식 systrader79
• 리밸런싱 주기에 기계적으로 매수 매도 해야 한다.
  • 투자자의 주관적인 감으로 미루거나 변경해도 결과는 크게 변하지 않는다.
• 물가상승에 강한 물가연동채와 금, 물가하락에 강한 고정금리채를 모둔 포트폴리오에 포함해야 하낟.
  • 다만, 포트폴리오에 채권을 포함할 경우 기대수익이 낮아진다.
  • 동적자산배분을 통해 추세에 따라 자산비중을 조정해서 수익률을 높인다.
• 마켓타이밍
  • 가격모멘텀 3~12개월 많이 오른 자산은 향후 3~12개월 계속 상승할 가능성이 높다.
  • 계절성 11~4월 천국, 5~10 지옥
  • 경제지표
• 시장의 마법사들, 잭 슈웨거
  • 과거 실적을 참고로하여 성공한 사례가 많다.
• 미베일파버 Mebane Faber
  • MebFaberShow
  • mebfaber.com
  • GTAA
  • GTAA3
  • GTAA5
• 듀얼모멘텀전략, 게리 안토나치
  • 요약
• 바우터 켈러
  • 상승, 하락추세를 12개월 단순이동평균 기준으로 판단
    • 현재가격인 12개월 이동평균보다 높으면 상승, 낮으면 하락
  • VAA전략
    • 모멘텀스코어 = (1개월 수익률 x 12 + 3개월 수익률 x 4 + 6개월 수익률 x 2 + 12개월 수익률)
    • 구글스프레드시트
  • DAA전략
    • 카나리아자산군
      • 개발도상국 VWO, 미국혼합채권 BND ETF의 모멘텀스코어가 0이하이면 SPY의 수익이 나빠진다.
  • LAA전략 영구포트폴리오 개선
    • 대세하락에만 현금보유, 나머지 구간에는 QQQ에 투자
• MDD 최소화전략
  • 듀얼모멘텀, PAA, LAA 등 3개 전략에 자산으리 3등분하여 투자
• 정적자산배분, 동적자산배분에 자산을 절반씩 투자
• 동적자산배분 여러전략에 분산투자
• 동적자산배분의 최근 20년 MDD에 근접하거나 갱신할때 투자하면 25% 수익이 가능
  • 전략이 손실을 볼때 추가투자를 해야 하는데 반대로 주관적으로 전략을 포기하거나 바꾸면 안된다.
  • 투자자의 주관을 배제하라
    • 내가 전략을 조금만 바꾸면 더 잘되겠지? 이런 시국에 주식을 사도될까? 이번달은 좀더 기달려보자 전망망상편향
    • 내가 투자전략보다 더 투자를 잘할 수 있다고 착각 과잉확신
    • 한번 꽂히면 절대로 자기가 틀릴 수 있다고 생각하지 않고 보고싶은 정보만 찾아낸다. 확증편향
    • 유명한 투자자가 와서 “가치주를 찾아서 장기 투자하는 게 투자입니다”라고 하면 흔들린다. (권위 편향)
  • 어떤 전략을 택할 것인가가 아니라 그 전략을 10년동안 꾸준히 유지할 수 있는가가 중요하다.