2023.11.09 공매도금지 기관은 어떻게 움직이는가? from 월가아

https://youtu.be/8si9sJQ6jPU?si=2fOQMwYVUdVdgLdT

매매에 이르는 의사결정이 확률적 우위에 있고 논리적이고 합당한가?

• 투자를 비판적 사고로 할 수 있는 근육을 키워야 한다.

FOMC 전에 코스닥 풋옵션을 정리하고 콜옵션을 샀는가?

• 외가 풋옵션의 특성상 주가가 하락이 계속되면 크기가 몇배가 아니라 수십배 증가하여 부담
• 코스피 내재변동성 지수가 20일 고점을 찍고 미세하게 하락하기 시작
• FOMC 라는 이벤트를 지나면 옵션가격이 떨어질 가능성이 높았음
• 2200~2500 지지선에 가격이 달라붙는 경향이 있음
• 아무런 포지션을 가지고 있지 않다고 가정하고 그 포지션을 신규로 진입할 것인가?
  • 비싼 코스피 풋옵션을 신규로 매수하지 않을 것이다.
  • 정리 하고 짧은 코스피 콜옵션 매수
  • 운이 좋게 성공

의사결정과정을 면밀하게 살피고 합리적인지 체크하며 반복하면

• 운과 변동성은 상쇄되고 내가 내린 결정이 합리적이었는지만 남아있게 됨

공매도 금지 이후의 시황예상

• 롱숏에퀴티 전략
  • 펀더멘탈이 저평가된 것같은 주식을 매수하고
  • 동시에 펀더멘탈이 고평가된 것 같은 주식을 공매도
  • 전체 시장 움직임에 대한 익스포져를 제한하는 방식
• 극단적으로 매수와 공매도가 서로 상쇄되도록 하면 마켓뉴트럴 전략
  • 전체시장에서 오는 영향은 최소화하고
  • 내가 평가한 펀더멘탈상 저평가, 고평가를 가능할 수 있는 실력에 대해서만 영향을 받게됨
• 미국은 우상향해서 롱온리나 130-30 정도로 롱에 비중을 두고 투자
• 한국은 박스권이므로 롱숏에퀴티로 투자할 것임
• 공매도 금지가 되면 다음날 공매도포지션에 대해 숏커버링하고 매수포지션만 남게 되어 줄이는 방향으로 갈 수 밖에 없음
• 되돌림의 폭이 오겠지만 그 폭이 얼마나 올지는 알 수 없음
• 장기방향은 결국 미연준과 파월의 금리기조, 양적긴축의 향방, 미재무부 국채발행에 달려있음
  • 경기가 먼저 꺽이느냐 금리가 먼저 꺽이느냐?
  • 11월 CPI가 올해 가장 중요한 지표가 될 것임
  • 달러 베이스 시나리오
    • 고금리 중 위기가 터져 달러가 폭등 후 급락하여 장기적 약세로 진행
    • 위기에 미국으로 자금이 몰려서 달러가 강세 → 미연준이 대응하여 정책을 사용하면 금리 하락