TIGER 미국30년국채커버드콜액티브(H) vs. KODEX 미국30년국채타겟커버드콜(합성 H) 비교

항목TIGER 미국30년국채커버드콜액티브(H)KODEX 미국30년국채타겟커버드콜(합성 H)

운용사	미래에셋자산운용	삼성자산운용
상장일	2024.2.27	2024.4.30
기초자산	미국 30년 국채(TLT), 커버드콜(TLTW)	미국 20년 이상 국채(TLT), 커버드콜 지수
운용방식	액티브(운용진 전략 개입)	패시브(지수 추종, 합성)
환헤지	80% 환헤지	환헤지(합성 H)
총보수(TER)	0.43% + 매매중계수수료 0.29% (실질 0.838%)	0.25%(실질 0.29%)
커버드콜 전략	액티브(프리미엄 극대화 시도)	패시브(정해진 룰, Bloomberg 지수 추종)
분배금(월배당)	연 12% 목표, 최근 월평균 100~105원	연 12% 목표, 최근 월평균 100원 내외
분배금 지급일	월말	매월 중간 시점
자산규모	약 1,300억 원	상장 반년만에 4,000억 원 돌파
실물/합성	실물 국채+옵션(직접 운용)	합성(스왑 등으로 운용, 실물 미보유)

 

 

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1. 운용 방식 및 비용

• TIGER는 액티브 ETF로, 펀드매니저가 시장 상황에 따라 커버드콜 전략을 조정합니다. 실물 국채와 옵션을 직접 운용하기 때문에 실질 비용(0.838%)이 높습니다4.
• KODEX는 패시브 ETF로, Bloomberg의 커버드콜 지수를 그대로 추종하며, 합성형(스왑) 구조라 실물 국채를 직접 보유하지 않고 실질 비용(0.29%)이 낮은 편입니다43.

2. 배당(분배금) 구조

• 두 상품 모두 연 12% 내외의 월배당을 목표로 하며, 최근 월평균 분배금은 100~105원 수준으로 비슷합니다13.
• TIGER가 약간 더 높은 분배금을 기록했으나, 이는 상장 시점과 시장 상황 영향이 크며, 장기적으로는 큰 차이가 없을 수 있습니다1.

3. 수익률 및 방어력

• 2025년 4월 기준, 금리 급등 구간에서 두 ETF 모두 기초자산(TLT) 대비 하락폭이 완만했고, 커버드콜 전략의 하방 방어 효과가 확인되었습니다6.
• 수익률 차이는 액티브/패시브 운용, 옵션 프리미엄 수취력, 실제 운용 시점에 따라 변동될 수 있으나, 구조적으로 큰 차이는 없습니다.

4. 기타 특징

• TIGER는 액티브 운용, 실물 국채 보유, 옵션 직접 운용으로 복잡하지만, 시장 상황에 따라 전략적 대응이 가능합니다.
• KODEX는 패시브, 합성형 구조로 운용비용이 낮고, 단순 지수 추종이므로 장기 보유 시 비용 부담이 적습니다.

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종합 평가 및 선택 기준

• 비용(보수) 중시, 장기 보유:
  KODEX 미국30년국채타겟커버드콜(합성 H)이 더 유리합니다. 낮은 총보수와 합성형 구조로 장기 투자에 적합합니다34.
• 운용 전략, 액티브 관리 중시:
  TIGER 미국30년국채커버드콜액티브(H)는 펀드매니저의 전략적 개입과 실물 운용을 선호하는 투자자에게 적합합니다2.
• 배당/수익률:
  월배당 수준은 두 상품 모두 유사하며, 시장 상황에 따라 소폭 차이가 날 수 있습니다. 최근에는 TIGER가 약간 더 높았으나, 장기적으로는 큰 차이가 없을 수 있습니다13.
• 환헤지:
  두 상품 모두 환헤지형으로 환율 변동 리스크가 낮습니다.

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결론:
비용 효율성과 단순 지수 추종을 원한다면 KODEX, 액티브 운용과 전략적 대응을 중시한다면 TIGER가 적합합니다.
월배당, 환헤지, 하방 방어 등 기본 구조는 매우 유사하므로, 장기 보유 시에는 보수와 운용 방식, 선호하는 운용사에 따라 선택하면 됩니다.

Citations:

1. https://blog.naver.com/seol8132/223578421619
2. https://trajectory.tistory.com/entry/TIGER-%EB%AF%B8%EA%B5%AD30%EB%85%84%EA%B5%AD%EC%B1%84%ED%94%84%EB%A6%AC%EB%AF%B8%EC%97%84%EC%95%A1%ED%8B%B0%EB%B8%8CH-476550-ETF-%EC%A3%BC%EA%B0%80-%EB%B6%84%EB%B0%B0%EA%B8%88-%ED%8A%B9%EC%A7%95
3. https://trajectory.tistory.com/entry/KODEX-%EB%AF%B8%EA%B5%AD30%EB%85%84%EA%B5%AD%EC%B1%84%ED%83%80%EA%B2%9F%EC%BB%A4%EB%B2%84%EB%93%9C%EC%BD%9C%ED%95%A9%EC%84%B1-H
4. https://rhodococcus.tistory.com/83
5. https://maily.so/pensionletter/posts/1do1e8kjrx6
6. https://www.samsungpop.com/common.do?cmd=down&contentType=application%2Fpdf&inlineYn=Y&saveKey=research.pdf&fileName=1040%2F2025041713511314K_02_03.pdf
7. https://stockplus.com/m/stocks/KOREA-A481060/analysis
8. https://www.samsungfund.com/etf/product/view.do?id=2ETFM9
9. https://www.samsungfund.com/etf/product/view.do?id=2ETFN5
10. https://alphasquare.co.kr/home/stock-summary?code=476550

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