[삼프로] 주식시장을 결정하는 것 ft. 박석중 신한증권 부서장

https://youtu.be/5E6JGRa-B_w?si=q4bvLDgTSO6N74Kl

 

 

미국 시장은 내년까지 2% 성장, 3% 인플레이션, 4% 금리를 유지할 것으로 예상되며, 미국은 인플레이션을 적절히 조절하면서 상대적으로 낮은 금리의 혜택을 가장 많이 받을 것으로 전망됩니다.

 

📉최근의 가격 안정화는 팬데믹 이후 공급 곡선이 정상화되고 있기 때문이며, 공급이 더 개선되기는 어려울 것으로 예상됩니다.

🏛발표자는 연준의 역할이 더욱 중요해질 것이며, 시장은 연준의 제한적인 통화정책이 시차를 두고 미국과 주변국에 어떤 영향을 미칠지 지켜봐야 할 것이라고 말했습니다.

 

💰인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하고 있어 현재 시장에서는 1.5% 내외의 금리 인상을 예상하고 있으며, 올해 기준금리가 2~3배 정도 인하될 경우 부동산, 제조업 생산 등 민감 자산은 즉각 턴어라운드할 것으로 예상됩니다.

 

📉발표자는 시장이 골디락스 시나리오와 같은 기대감을 갖기보다는 수요 둔화를 받아들여야 하는 단계에 접어들고 있다고 제안합니다.

 

📈주가를 결정하는 핵심은 기업이 경제에 비해 더 많은 이익을 내고 있는지 여부인데, 최근 추세를 보면 기대와 달리 인플레이션과 통화정책이 실망스러운 모습을 보였지만 위험자산 랠리는 흔들리지 않고 있습니다.

 

🇰🇷연사는 미국 경제가 견조하게 성장하고 있는 반면 한국 경제는 회복에 어려움을 겪고 있는 점을 지적하며 금융시장을 움직이는 변화하는 논리를 이해하는 것이 중요하다고 강조합니다.

 

🇺🇸발표자는 미국이 현재의 제한적인 금리 수준을 장기간 유지하면서 3개월마다 데이터에 따라 시차를 두고 움직이는 세 번째 경로를 선택할 것으로 예측합니다.

투자 전망: 금리 인상 영향, 주식 및 채권 전략, 글로벌 경제 동향

📈한국이 금리 인상을 예상하고 상당량의 채권을 매도하면서 투자자들은 세금 영향을 고려하면서 이자 수익과 자본 이득의 균형을 맞춰야 하는 딜레마에 직면해 있습니다.

💰주식은 일반적으로 장기 보유 시 채권보다 관대하지만, 현재 시장 환경은 싸게 사거나 비싸게 파는 데 어려움을 겪고 있습니다.

🌐글로벌 주식 시장은 지수 변동이 제한적일 것으로 예상되지만, 성장 기회가 드문 섹터에서 상당한 변동성이 발생할 수 있습니다.

🔍단기적인 시장 동향을 넘어 장기적인 관점에서 현재 주가를 결정하는 요인을 고려하는 것이 중요합니다.

 

📉역사적으로 고금리의 장기화는 금융 위기의 높은 위험과 관련이 있으며, 주요 위기의 90% 이상이 이러한 조건에서 발생했습니다.

 

🇺🇸미국은 소비 기반 경제에서 생산 기반 경제로 전환하고 있으며, 현 행정부의 무역 정책은 국내 산업 보호에 초점을 맞출 것으로 예상됩니다.

 

🔳변화하는 시장 역학 관계와 주식 수익률에 대한 높은 기대치를 고려할 때 신중한 투자 전략을 채택할 필요가 있습니다.

 

🤖AI가 주도하는 기술 혁신이 글로벌 공급망을 재편하면서 보급률 증가에 따른 AI 관련 분야 및 산업에 대한 투자는 장기적으로 좋은 성과를 거둘 것으로 예상됩니다.

 

### 박석중 이사와 함께 금융 시장 변화 예측하기

박석중 이사가 미국 대선이 자산 방향성에 미칠 잠재적 영향에 대해 이야기하며 다가올 시장의 어려움을 경고합니다. 그는 현재 주식시장의 주요 결정 요인으로 미 연준의 통화정책과 금리에 초점을 맞춰 금융시장 주요 변수와 예상치 못한 주가 흐름에 대한 인사이트를 공유합니다.

 

### 주식 시장에서 기업 이익의 지배적인 역할

현재 금리나 경기보다는 기업 이익이 주식 시장 추세를 주도하고 있습니다. 기업 이익의 강세는 금리 변동에 따른 주식시장의 전통적인 패턴을 무시하고 있습니다. 글로벌 투자 사이클, AI 혁신, 기술 보급 등이 거시경제 사이클과 무관하게 기업 이익 증가에 기여하고 있습니다.

 

### 경제 사이클이 주식 시장 동향에 미치는 영향

주식 시장 추세는 주로 인플레이션과 통화 정책보다는 기업 이익과 미국 경제의 강세에 의해 좌우됩니다. 역사적으로 미국의 강달러와 고금리 사이클은 다른 국가의 경기 침체로 이어졌습니다. 현재 주식 시장에 대한 전망은 수요와 공급 곡선의 변화에 영향을 받아 팬데믹 이후 상당한 공급 부족과 가격 상승으로 이어질 것으로 예상됩니다. 

 

1994년을 닮아있는 2024년?

강달러로 미국의 경기침체를 다른 나라로 떠넘기기가 가능

펜데믹 이후 폭증한 수요에 대해 공급이 정상화되었음

 

 

### 통화 정책이 미국 시장에 미치는 영향

현재 경제 상황에서는 물가와 금리를 낮추기 위해 수요 감소가 필요합니다. 연방준비제도이사회가 선택할 수 있는 통화 정책은 금리를 인하, 인상 또는 유지하는 것으로, 현재 수준을 장기간 유지하는 것이 유력합니다. 미국의 예상 시나리오에는 2% 성장, 3% 인플레이션, 4% 금리가 포함되어 있어 단기적으로 회색 지대가 형성될 가능성이 있습니다. 또한 금리 하락은 부동산과 제조업에 긍정적인 영향을 미쳐 이들 부문의 잠재적 턴어라운드로 이어질 것으로 예상됩니다.

 

 

### 금리 인상이 채권과 주식에 미치는 영향

한국은 금리 인상을 예상하고 채권을 대량으로 매도했으며, 이는 투자자에게 영향을 미칩니다. 채권 투자는 이자수익과 잠재적 자본 이득이라는 두 가지 유형의 수익을 제공하지만, 이러한 수익을 매도하면 금리에 영향을 미칠 수 있습니다. 주식 시장도 섹터 성장에 초점을 맞추고 금리가 하락하면 가치주가 좋은 성과를 거둘 것이라는 기대감으로 도전에 직면해 있습니다. 채권과 주식 모두에 대한 시장의 높은 수익률 기대감으로 인해 투자 패턴이 변화하고 있으며, 고수익 가능성에 대해 보다 신중한 전망이 나오고 있습니다.

 

### 변화하는 투자 환경: 주식에서 채권으로의 전환

주식과 채권의 수익률 격차가 줄어들면서 주식보다 채권에 대한 관심이 커지고 있습니다. 연사는 예상되는 채권 금리 하락과 미국 대통령 선거로 인한 시장 변화를 고려하여 투자 전략을 조정할 것을 조언합니다. 또한 현재 시장에서 매력적인 자산이 내년에는 문제가 될 수 있다는 경고와 함께 기술 혁신과 공급망 재편에 따른 글로벌 경제의 장기적인 미래를 전망하고 소비 경제에서 생산 경제로 변화하는 미국의 역할에 중점을 두고 논의합니다.

 

채권의 캐리(이자),캐피탈게인(채권차익) 을 노리고 채권투자를 했으나 연말까지 금리가 현수준을 유지하면 손실이 될 가능성이 높다

 

### 투자 사이클이 미국과 중국에 미치는 영향

미국의 투자 주기가 현금에서 설비 투자로 전환되고 있으며, 이는 주가와 AI 투자에 영향을 미칠 수 있습니다. 미국은 또한 2차 전지 시장의 공급과 수요 사이클과 공급 과잉 문제에 직면해 있습니다. 반면 중국은 내수 성장으로 전환하고 재고 문제를 해결하기 위해 내수 소비를 늘리는 데 주력하고 있습니다. 또한 중국은 구조적 변화를 겪고 있으며 전기차와 AI 기술의 보급률을 높이는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한 중국 시장은 우려에도 불구하고 큰 저항에 직면하지 않을 것으로 예상됩니다.

 

테슬라는 더이상 전기차 제조사가 아니라 모빌리티 서비스 사업자로 넘어가려고 하고 있다

 

### 중국의 부동산 시장과 미래 변화

중국 부동산 시장은 2020년부터 의도적으로 혼란을 겪으며 시장이 침체되고 부동산 거래, 판매 면적, 건설이 붕괴되고 있습니다. 중국은 현재 민간 부채를 흡수하여 정부로 전환하는 과정에 있으며, 부동산 개발업체, 신탁회사, 은행의 붕괴를 막기 위해 금융 기간을 소화해야 하는 과제에 직면해 있습니다. 중국 부동산 시장의 이러한 변화는 경제와 금융 시장에 미치는 영향을 관찰하는 데 있어 매우 중요합니다.

 

중국은 자의적으로 부동산을 때려잡았음. 중국부동산 개발업체가 12만개가 넘어감.  외국에서 달러채권을 발행할 수 있는 그룹사가 5개 정도 임. 이제 구조정리가 어느정도 마무리되고 부실을 확정하는 단계임